Перевод гостевой статьи Пудима из журнала Bitcoin Magazine подготовлен Grgrm

ИНТРО

С момента начала моих инвестиций я понял, что концепция, взятая из моего научного опыта, отлично помогает разбираться в потоке информации. Для обычного инвестора доступные данные — это смесь шума и полезного сигнала. На новостных порталах всегда перемешаны действительно важные сведения и абсолютный мусор.

С биткоином ситуация аналогична. Можно найти качественную аналитику в открытом доступе, но рядом будет YouTube с “трейдерами”, делающими странные лица и нагнетающими FUD (страх, неуверенность и сомнения) или FOMO (страх упустить выгоду). Информация для долгосрочных инвесторов (HODLеров) и для краткосрочных трейдеров подается новичкам хаотично, из-за чего царит путаница. Иными словами, новички не знают, как отделить зерна от плевел.

Хотя это довольно типичная ситуация, я почти не встречал качественного контента с макроанализом, который бы учил, как оценивать новости и отличать полезную информацию от мусора. Так что же в инвестициях является плевелами, а что — зернами?

Что такое сигнал, а что — шум?

Идея “сигнала и шума” пришла из области телекоммуникаций. Согласно Википедии, “Отношение сигнал/шум — это мера, используемая в науке и технике, которая сравнивает уровень желаемого сигнала с уровнем фонового шума”. Этот концепт перекочевал из телекоммуникаций в другие научные и инженерные области, так как он оказался полезным как ментальная модель для понимания устройства мира.

Простыми словами, сигнал — это макрошаблон, крупный паттерн, который несет в себе информацию. Шум — это случайный фон, который не влияет на общий шаблон. Например, шум — это непрерывное “гудение”, которое издает усилитель, когда инструмент не подключен. Сигнал — это звук гитары, который усилитель передает, когда гитарист играет своё соло.

В научной терминологии “шум и сигнал” используется для анализа того, что действительно важно и имеет смысл, а что не имеет отношения к большим процессам. В некоторых экспериментах данные, полученные учеными, необходимо «очистить», удалив шум и точнее интерпретировать сигнал.

Рисунок 1. Иллюстрация шума, сигнала и их суммы, создающей реальную картину мира.

Сигнал отражает идеальные условия, которые в реальности недостижимы. Шум же связан с ограничениями человека: это могут быть как несовершенства моделей, которые не охватывают весь масштаб явления, так и технические ограничения оборудования, не позволяющего собирать данные с достаточной точностью.

Рисунок 2 на практике демонстрирует разницу между шумом и сигналом на примере МРТ-сканирования мозга.

Современные МРТ-изображения становятся более точными благодаря все более эффективным методам фильтрации шума.

Как это применимо к инвестициям?

Первый шаг любого инвестора — понять свой профиль и стратегию. Без определенной стратегии невозможно различить шум от сигнала. Или, другими словами, для тех, кто не знает, куда идти, подойдет любой путь и это плохо.

Приведу свой собственный пример. Я — инвестор с долгосрочной стратегией, который инвестировал на фондовом рынке с целью создания пенсионного портфеля (пенсия без зависимости от государства). Я продолжил придерживаться этой долгосрочной стратегии, когда переключил внимание на биткоин и стал ходлером. В моем конкретном случае новости о принятии биткоина, компании, начинающие использовать биткоин, и другие события, связанные с кривой принятия биткоина — это сигнал, в то время как краткосрочная волатильность, анализируемая через графики с восходящими треугольниками, разрушаемыми молотом Тора или какой-то другой сложной фигурой — это все шум.

Но для того, кто изучает технический и ончейн-анализ и черпает релевантную информацию из новостей, то есть для дневных сделок, все это - ваш сигнал, а принятие Сальвадором биткоина или активация Taproot - шум, который не влияет на цену в ближайшей перспективе.

Другими словами, нет правильного и неправильного, каждый человек должен интерпретировать в соответствии со своей стратегией, что для него является шумом, а что - сигналом. Но у меня есть причина, по которой я предпочитаю инвестировать в долгосрочную, а не в краткосрочную перспективу. Потому что в долгосрочной перспективе легче отделить важную информацию от несущественных колебаний и это связано с теорией игр.

Игры с нулевой и ненулевой суммой

В теории игр игра с нулевой суммой — это игра, в которой обязательно есть победитель и проигравший. Другими словами, чтобы кто-то выиграл, кто-то другой должен проиграть. В то время как игра с ненулевой суммой — это кооперативная деятельность, в которой успех одного игрока не означает проигрыш другого. В природе игра с нулевой суммой — это игра между хищником и жертвой, тогда как игра с ненулевой суммой — это игра между видами со взаимовыгодными отношениями, такими как люди и собаки, например.

Перенося эти концепции теории игр в мир инвестиций, краткосрочные инвестиции (дневная торговля и краткосрочные сделки) являются играми с нулевой суммой, в которых нет значительных изменений в фундаментальном смысле. Здесь люди просто делают ставки друг против друга, пытаясь извлечь прибыль из краткосрочных колебаний цены актива, выманивая деньги у других людей, которые также пытаются арбитрировать краткосрочную цену и выманить деньги у других трейдеров. Прямым следствием этого является рост и развитие индустрии новостей, которая зарабатывает больше кликов, когда заголовки становятся более сенсационными. Другими словами, те, кто сосредотачивается на краткосрочной торговле и пытается торговать новостями, являются идеальной мишенью для тех, кто хочет манипулировать рынком с помощью FUD.

Тем временем долгосрочные инвестиции основываются на фундаментальных принципах. В случае с биткоином долгосрочная кривая принятия и дефицит, создаваемый циклами халвинга, обеспечивают постоянный и предсказуемый рост в долгосрочной перспективе. Однако многие, кто сосредотачивается на краткосрочной торговле, не справятся (NGMI), потому что они не умеют отличать шум от сигнала.

Другими словами, что является шумом, а что сигналом, зависит от каждого отдельного человека и его стратегии. Моя личная стратегия проста: изучать фундаментальные показатели биткоина и ориентироваться на долгосрочную перспективу. Я совершаю покупки каждую неделю, не обращая внимания на цену, потому что знаю, что волатильность — это краткосрочный шум, а кривая принятия — долгосрочный сигнал. В этой стратегии (известной как усреднение стоимости доллара, или DCA) технический анализ, странные блогеры на YouTube и сенсационные заголовки — это шум, который можно игнорировать. Жизнь становится проще и спокойнее, когда ты держишь и не продаешь (HODL) в этой игре с ненулевой суммой, называемой «долгосрочной перспективой».

Статья не является инвестиционной рекомендацией